昨日（9月9日）晚间，据外媒报道，路易威登品牌母公司LVMH集团宣布终止以162亿美元（约合1106亿人民币）收购蒂芙尼（Tiffany）的交易。

随着LVMH集团宣布交易终止，蒂芙尼嫁“豪门”的美梦也正式破灭。受此消息影响，9月9日美股收盘，蒂芙尼股价下跌6.44%，市值一夜蒸发7.84亿美元（约合53亿人民币）。

“不划算”的买卖

百度百科显示，LVMH集团旗下坐拥50多个顶级品牌，是当今世界最大的精品集团。其中酩悦香槟（Moet & Chandon）、路易威登（Louis Vuitton）、纪梵希（Givenchy）、宇舶（Hublot）、迪奥（Dior）、宝格丽（Bvlgari)）等均是享誉世界的大牌。

而蒂芙尼不过是美国一家珠宝&银饰品牌，主要产品为珠宝，同时还销售手表、银器、瓷器、水晶、文具、香水和配件、礼品等，其曾以婚庆为卖点在珠宝市场上称雄半个多世纪。

两家之所以能联姻，皆缘于LVMH集团首席执行官伯纳德?阿尔诺（Bernard Arnault）长期以来对蒂芙尼的觊觎——蒂芙尼对于提升集团珠宝领域竞争力，提升北美市场份额都至关重要。

2019年11月，双方经过反复磋商最终达成收购要约——LVMH集团欲以每股120美元（约145亿美元）的现金支付方式收购蒂芙尼。交易数额刷新了2017年收购克里斯汀·迪奥（Christian Dior）时70亿美元的最高记录。

然而，疫情最终成为这场交易的最大变数。

时间拉回2020年6月，疫情导致蒂芙尼大量门店关闭，第二季度期间全球净销售额下降了28%，上半年总体的销售额下滑近36%，净利润较去年同期大跌了77%至3200万美元。

考虑到疫情对奢侈品行业带来的沉重打击，LVMH集团便想寻求机会重新协商这笔交易。

在LVMH董事会会议上，首席执行官表示：“蒂芙尼与LVMH集团达成了一项将两家联系在一起的协议，但公司如今特别关注疫情期间Tiffany的发展及疫情对其业绩和前景的潜在影响。” 其后，他还公开表示“考虑到最近的市场传言，不会在公开市场上购买蒂芙尼的股票。”

这在当时便透漏出一个明显的信号， LVMH 希望与蒂芙尼重新协商一个更低的价格。毕竟，疫情期间，LVMH集团的情况也不容乐观。

LVMH集团不久前发布的2020年上半年财报显示，LVMH集团实现营业收入183.93亿欧元，同比下滑27%；营业利润下滑68%至16.71亿欧元；净利润更是大幅缩水84%至5.22亿欧元。

英国《金融时报》在报道中写道，疫情给奢侈品零售业带来了沉重打击，这笔奢侈品行业有史以来最大的交易商业前景已大为不同。

不过，奢侈品研究分析师卢卡?索尔卡（Luca Solca）表示，疫情迫使包括LVMH在内的企业重新评估自己的支出，他告诉美国有线电视新闻网商业频道记者: “我认为，从达成协议到现在，最重要的干预因素是2019新冠疫情的爆发。”

其次，LVMH集团似乎高估了蒂芙尼如今在奢侈品行业的影响力。

大众对蒂芙尼印象比较深刻有两个转折点：一个是1886年率先推出世界上第一款六爪镶嵌钻戒，将钻戒求婚变成了全世界的订婚传统；另一个则是1961年浪漫爱情片《蒂芙尼的早餐》（《Breakfast at Tiffany’s》）中，奥黛丽赫本站在蒂芙尼橱窗前的样子艳羡了世人。

《每日经济新闻》在此前报道中写道，“这家创建于美国的公司最初以银质餐具出名，后来发力高利润的钻石产品，以婚庆为卖点的蒂凡尼在珠宝市场上称雄半个多世纪。直到年轻的消费者登上舞台，这个老派的珠宝品牌才发现不再被情有独钟。”

后半句恰如其分指出了蒂芙尼如今的困境——它正在被年轻人抛弃。

“蒂芙尼在绝大部分地区的客户占有率都出现了下降，即使是最富裕的地区也是如此。”零售咨询公司Conlumino曾表示：“在较年轻的用户群体中，蒂芙尼已经是过时的奢侈品了。”

这样的大背景下，LVMH集团更坚定了重新谈价钱的想法。

漂亮的行政“借口”

价钱谈不拢，如何体面的拒绝也是一门学问。

此前，路透社曾援引知情人士报道称，LVMH集团首席执行官伯纳德?阿尔诺曾一直试图对蒂芙尼施压，以降低双方此前协定的交易价格。

最终，LVMH和蒂芙尼又经历数轮谈判协商后同意将最初的收购截止日期从8月24日推迟至11月24日。

然而，7月份美国突然宣布将对包括化妆品、香皂、手提包在内的法国产品征收25% 的关税。鉴于珠宝饰品作为对数字公司征税存在争议的部分，征收关税的时间被推迟到2021年1月6日。

这无疑帮了LVMH一个大忙，完全可以作为一个拒绝的漂亮“借口”。

果然，在这之后不久，LVMH集团便在一份公开声明中称，公司收到了来自法国外交部的信函，要求将收购蒂芙尼的时间再次推迟到2021年1月6日，“以此回应美国对法国产品征税的威胁”；同时，LVMH集团表示也收到了Tiffany方面的要求，希望将收购的截止日期从原定的11月24日延长至12月31日。

到9月9日，LVMH集团则直接唱起了“黑脸”——其表示经过董事会决定，将无法按现状完成对Tiffany的收购。还补充道，“是美国对法国产品征收关税的威胁迫使其放弃收购蒂芙尼的计划。”

对此，蒂芙尼自然是不甘心的，其董事长罗杰·法拉（Roger Farah）表示：“LVMH集团为了不按照约定的条件完成交易，或将寻求使用任何可用手段。但是根据法国法律，外交大臣没有依据命令法国公司违反有效且具有约束力的协议，而LVMH与法国政府的单方面讨论却未通知蒂芙尼及其律师，这违反了LVMH在《合并协议》中的义务。”

此外，蒂芙尼正在寻求加快特拉华州的诉讼程序，以在2020年11月24日之前获得一项裁决，命令LVMH履行其义务并按照协议条款完成交易。

英国《金融时报》援引知情人士消息称，蒂芙尼方面得知LVMH集团“变卦”后，已在美国特拉华州地区法庭向LVMH集团提起诉讼，控告其“故意拖延反垄断审批进程，并企图通过其它延缓措施迫使蒂芙尼重启收购谈判。”

其在美国证券交易委员会（SEC）的文件显示，蒂芙尼向特拉华州法院要求LVMH遵守合同义务才能完成交易，并表示LVMH集团停止交易没有相关法律依据。

蒂芙尼董事长罗杰 · 法拉还在声明中表示：“我们很遗憾不得不采取这一行动，是路易威登让我们别无选择，只能启动诉讼程序，以保护我们的公司和股东的权益。”

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